從庫(kù)存周期來(lái)看 20精密鋼管淡季行情將持續(xù)多久？
6月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)15CrMo無(wú)縫鋼管 9948無(wú)縫鋼管 35CrMo無(wú)縫鋼管鋼價(jià)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，屢次試探近期低點(diǎn)。在經(jīng)歷了近14周的降庫(kù)存之后，上周螺紋和線(xiàn)材鋼廠(chǎng)和社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增迎來(lái)了年中拐點(diǎn)；本周全國(guó)建材鋼廠(chǎng)和社會(huì)庫(kù)存總庫(kù)存繼續(xù)回升11.84萬(wàn)噸至980萬(wàn)噸。從價(jià)格和庫(kù)存周期角度來(lái)看，目前鋼市已經(jīng)進(jìn)入了年中淡季行情。
在經(jīng)過(guò)3個(gè)月的降庫(kù)存過(guò)程之后，目前庫(kù)存連續(xù)2周回升。從庫(kù)存周期來(lái)看，目前正值年中增庫(kù)存階段。
對(duì)比前兩年的情況來(lái)看，今年的上半年的降庫(kù)力度表現(xiàn)一般。從時(shí)間周期來(lái)看，今年降庫(kù)存持續(xù)了14周，快于2017年的15周，慢于2019年的13周，庫(kù)存調(diào)整的周期處于2017和2018年之間。從降庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，截止月初，鋼廠(chǎng)和社會(huì)庫(kù)存12cr1movG無(wú)縫鋼管總庫(kù)存933萬(wàn)噸，較年初1736萬(wàn)噸高點(diǎn)，降低了803萬(wàn)噸。2017年當(dāng)期庫(kù)存水平為811萬(wàn)噸，年初峰值為1564萬(wàn)噸，累計(jì)降庫(kù)753萬(wàn)噸；2018年同期庫(kù)存水平為838萬(wàn)噸，年初峰值為1836萬(wàn)噸，累計(jì)降庫(kù)998萬(wàn)噸。從降庫(kù)的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年的降庫(kù)存幅度低于去年、高于2017年，處于中等水平。
目前庫(kù)存周期處于全年相對(duì)低位，但對(duì)比較前兩年數(shù)據(jù)，庫(kù)存仍偏高、市場(chǎng)壓力仍在。
在庫(kù)存拐點(diǎn)到來(lái)之前，市場(chǎng)價(jià)格從5月份開(kāi)始已經(jīng)顯現(xiàn)弱勢(shì)。5月份以來(lái)Myspic普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)（45#精密鋼管）下降260至3984，目前鋼材價(jià)格正經(jīng)歷年初以來(lái)最大的一次回調(diào)過(guò)程。
對(duì)比這3年的降庫(kù)存過(guò)程的價(jià)格情況，螺紋價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲。2017降庫(kù)過(guò)程中螺紋價(jià)格指數(shù)上漲234至3858，2018年降庫(kù)過(guò)程價(jià)格更是上漲375至4238，而2019年只上漲了38元/噸至4064。從圖2價(jià)格運(yùn)行軌跡可以看出，前兩年價(jià)格均大幅波動(dòng)上漲，而2019年整體高位運(yùn)行，漲幅偏小。
后期市場(chǎng)將如何運(yùn)行？
從產(chǎn)量來(lái)看，Mysteel調(diào)研163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為71.13%，產(chǎn)能利用率為79.19%，預(yù)估全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為250萬(wàn)噸以上，市場(chǎng)壓力較大。不過(guò)隨著利潤(rùn)收窄，目前部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始停產(chǎn)檢修，雖產(chǎn)量仍處于歷史高位，但繼續(xù)提升的可能性不大。如果檢修規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)于價(jià)格將有一定支撐。
從需求來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的景氣度與國(guó)家的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期密不可分。從我國(guó)近年來(lái)的鋼材價(jià)格的運(yùn)行情況來(lái)看，年中鋼鐵需求量要小于春秋季，鋼價(jià)也是隨著需求變動(dòng)出現(xiàn)階段性明顯起落。基本上每年秋季之后，市場(chǎng)需求總體好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格隨之小幅提升。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，今年夏季之后需求可能有所回升。
市場(chǎng)雖無(wú)絕對(duì)，但充滿(mǎn)巧合。對(duì)比前兩年庫(kù)存后的價(jià)格和庫(kù)存走勢(shì)，庫(kù)存回升過(guò)程中價(jià)格均相對(duì)偏弱，分別在累庫(kù)46天和41天后價(jià)格回升到前期水平，庫(kù)存也是再創(chuàng)新低。今年的情況雖有別于前兩年，但是個(gè)明顯特點(diǎn)—目前價(jià)格相對(duì)低、成本支撐強(qiáng)、庫(kù)存相對(duì)高，后期具備降庫(kù)存、漲價(jià)格的先天基礎(chǔ)。如果7月中旬后需求能夠好轉(zhuǎn)，或?qū)?huì)出現(xiàn)一波階段性降庫(kù)漲價(jià)的行情。