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國內經濟發(fā)展穩(wěn)定，大宗商品震蕩運行
上周，國際政治經貿關系變化反復，大宗商品價格變化較大，人民幣匯率大幅波動，貴金屬價格續(xù)創(chuàng)新高，原油價格震蕩上行，工業(yè)品期貨價格寬幅震蕩；隨著全球經濟增速下滑，美聯(lián)儲降息預期增大，各國經濟刺激政策加強，而我國保持政策定力，不將房地產作為短期刺激經濟的手段，轉而擴大內需和刺激消費。8月份我國制造業(yè)PMI錄得49.5%，環(huán)比下降0.2個百分點，鋼鐵等制造業(yè)相關價格指數(shù)回落明顯，進入“金九銀十”需求旺季或有改觀。
2、黑色商品延續(xù)下行，短期維持產業(yè)調整
上周，五大黑色系商品期貨價格繼續(xù)弱勢震蕩，其中熱卷、焦炭領跌，周跌超3%，其次為螺紋跌近3%，焦煤、鐵礦跌1%左右，整體黑色系商品跌幅擴大，現(xiàn)貨價格指數(shù)均有不同程度下跌，焦炭跌幅依舊較大。從盤面各品種價格走勢來看，市場做空情緒有所收斂，短期或有技術性反彈，現(xiàn)貨價格指數(shù)小幅下跌，鋼材供需矛盾略有緩和，但仍將維持產業(yè)調整，后市仍有下行壓力。
黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況
3、鋼價弱勢震蕩，本周漲跌空間不大
上周螺紋、熱卷期貨價格震蕩下行，熱卷跌幅相對擴大，主力合約由10合約移至01合約，周跌幅超3%，熱卷和螺紋均跌至3350元/噸一線，由于宏觀經濟環(huán)境較差以及市場需求偏弱，鋼價繼續(xù)弱勢下行。周末沙鋼大幅下調螺紋、熱卷出廠價格，對后市預期偏差，且環(huán)保限產和國慶節(jié)前的停產停工將導致供需雙弱，隨著產業(yè)的持續(xù)調整，9月之后的需求旺季或有好轉，本月鋼價或先抑后揚。
基本面數(shù)據來看，螺紋鋼周產量減少3.34萬噸，目前為348.63萬噸，較去年同期高出18.6萬噸，庫存出現(xiàn)分化，鋼廠出貨不暢，社庫繼續(xù)去化，整體庫存仍處高位水平，總庫存較同期高出260萬噸，熱卷產量、庫存同比有所增長，但增幅相對有限；隨著原料價格的下跌，鋼廠利潤有所恢復，鋼廠檢修復產增多，供給水平仍然不容樂觀。
螺紋、熱卷產業(yè)數(shù)據變化情況
4、盤面礦價先抑后揚，短期市場難有好轉
上周鐵礦石價格先抑后揚，盤中觸及571元/噸，周五大幅反彈，全周跌近1%，而09合約偏強，期現(xiàn)價差維持高位，內外盤價格擴大，而基本面變化不大，下半年海外鐵礦石供應恢復，港口庫存增加，而國內鋼材供應略有下行，鐵礦石需求走弱，礦價或保持震蕩調整。
基本面數(shù)據來看，四大礦山發(fā)運中國的量略有下降，國產礦供應量維持高位，北方港口鐵礦石到港量略減，成交量和日均疏港量增幅較大，需求增長明顯，而45港鐵礦石庫存繼續(xù)累積，整體基本面發(fā)生轉變；隨著鋼材價格的調整，鐵礦石需求增長空間有限，短期維持震蕩態(tài)勢。
5、煤焦基本面偏弱，市場醞釀二輪提降
上周盤面煤焦震蕩走弱，焦炭跌幅較大，周跌超3%，焦煤跌近1%，現(xiàn)貨價格第一輪下跌落地，部分鋼廠提出第二輪跌價，焦化利潤壓縮，目前和鋼廠利潤基本持平，但鋼廠仍處優(yōu)勢地位，對焦價打壓明顯，短期焦價或仍處弱勢；盤面價格受環(huán)保限產和去產能因素影響，繼續(xù)下行空間不大，后期或有反彈可能。
從供需數(shù)據來看，焦化廠產能利用率環(huán)比下滑，焦煤庫存維持穩(wěn)定，而焦化廠和鋼廠焦炭庫存均變化不大，港口庫存及總庫存略有下降，整體供需基本維持平衡；焦煤價格暫穩(wěn)，長協(xié)資源支撐成本較強，焦化利潤繼續(xù)面臨壓縮。
上周黑色系商品延續(xù)弱勢下行，受宏觀經濟環(huán)境偏差影響，鋼價震蕩下行，煤焦礦隨之弱勢震蕩，宏觀環(huán)境略有轉好之后，鋼價略有反彈，但供需情況仍不容樂觀，短期依然下有行壓力。上周盤面價格驅動因素依次為：產業(yè)數(shù)據>市場情緒>宏觀經濟>環(huán)保限產；商品強弱依次為：焦煤>鐵礦>螺紋>焦炭>熱卷。
本周鋼材供需矛盾緩解，產量繼續(xù)收縮，但庫存壓力依然較大，8月制造業(yè)PMI偏弱，后市需求預期難有好轉，鋼價短期漲跌空間有限。盤面價格驅動因素依次為：產業(yè)數(shù)據>環(huán)保限產>宏觀經濟>市場情緒；預計商品強弱依次為：焦煤>螺紋>熱卷>焦炭>鐵礦。